Dollarization Policy and StrategyPolítica y Estrategia de Dolarización

Decision

Decisión

The peso is retired. The dollar is the unit of account, the means of payment, and the reserve asset. The program buys every peso claim at a single published rate and stops accepting the peso on a published morning.

El peso se retira. El dólar es la unidad de cuenta, el medio de pago y el activo de reserva. El programa compra todo derecho en pesos a una única tasa publicada y deja de aceptar el peso en una mañana publicada.

The rate is 700 Cuban pesos per 1 United States dollar. It applies to notes and to peso deposits. It does not apply to MLC balances, which are already dollar claims and are reserved separately. On 5 October 2026 the informal street rate was 780. The locked rate pays the holder about 11 percent more dollars than that quote.

La tasa es de 700 pesos cubanos por 1 dólar estadounidense. Se aplica a los billetes y a los depósitos en pesos. No se aplica a los saldos en MLC, que ya son derechos en dólares y se reservan por separado. El 5 de octubre de 2026 la tasa informal de la calle era 780. La tasa fija paga al tenedor alrededor de un 11 por ciento más de dólares que esa cotización.

Wages will be paid in USD at the 700 rate.

Los salarios se pagarán en USD a la tasa de 700.

What is bought

Qué se compra

The stock is the end-2024 monetary figure. Notes in the hands of the public were 336.7 billion CUP, equal to 72.6 percent of national liquidity. Implied peso liquidity is about 464 billion CUP. A later print raises this bill in proportion. It does not change the rate.

El stock es la cifra monetaria de cierre de 2024. Los billetes en manos del público eran 336,7 mil millones de CUP, equivalentes al 72,6 por ciento de la liquidez nacional. La liquidez implícita en pesos es de unos 464 mil millones de CUP. Una cifra posterior eleva esta factura en proporción. No cambia la tasa.

Notes are paid in physical dollars. Deposits become dollar balances on the books of the banks. The deposit conversion does not require a note. The note conversion does.

Los billetes se pagan en dólares físicos. Los depósitos se convierten en saldos en dólares en los libros de los bancos. La conversión de depósitos no requiere un billete. La conversión de billetes sí.

MLC is not peso. It is a dollar claim the banks cannot currently pay. It is reserved at $400–800 million and is not run through the 700 rate.

El MLC no es peso. Es un derecho en dólares que los bancos no pueden pagar actualmente. Se reserva en $400–800 millones y no pasa por la tasa de 700.

Cash and reserve

Efectivo y reserva

Retiring the peso is the small number. Holding a dollarized payments system is the large one. Cuba settles in notes. A dollarized Cuba that still settles in notes needs a float larger than the converted peso stock. Dollars already held in households and private shops are not bought by the program. They stay where they are.

Retirar el peso es la cifra pequeña. Sostener un sistema de pagos dolarizado es la grande. Cuba liquida en billetes. Una Cuba dolarizada que todavía liquida en billetes necesita un circulante mayor que el stock de pesos convertido. Los dólares que ya tienen los hogares y los negocios privados no los compra el programa. Se quedan donde están.

The number to appropriate is $5.5 billion at the top of the range. Of that, about $2 billion is physical cash. The rest is reserve.

La cifra a asignar es de $5,5 mil millones en el tope del rango. De eso, unos $2 mil millones son efectivo físico. El resto es reserva.

Ninety-day strategy

Estrategia de noventa días

The purchase window and the goods window open on the same morning and close on day 90. The goods window exists to pull notes out of mattresses before the close, and to put food, milk, and household goods in front of the population at a known price.

La ventanilla de compra y la ventanilla de bienes abren la misma mañana y cierran el día 90. La ventanilla de bienes existe para sacar los billetes de los colchones antes del cierre, y para poner alimentos, leche y artículos del hogar al alcance de la población a un precio conocido.

The program imports the goods and sells them for pesos only, at the discount below, converted at 700. The pesos received are retired at 700. A dollar till next to the subsidized shelf is prohibited. There is no purchase cap on any line.

El programa importa los bienes y los vende solo por pesos, con el descuento indicado abajo, convertido a 700. Los pesos recibidos se retiran a 700. Está prohibida una caja en dólares junto al estante subsidiado. No hay límite de compra en ninguna línea.

4.1 Subsidy schedule4.1 Calendario de subsidios

Discounts are on the landed import cost. Milk is outside the food basket so it is not discounted twice. No line has a quantity limit.

Los descuentos se aplican sobre el costo de importación puesto en destino. La leche está fuera de la canasta de alimentos, por lo que no se descuenta dos veces. Ninguna línea tiene límite de cantidad.

The $584 million is the import bill. The $135 million is the part not recovered. The recovered portion, taken in at 700, retires on the order of 310 billion CUP, about two-thirds of the end-2024 liquidity stock.

Los $584 millones son la factura de importación. Los $135 millones son la parte no recuperada. La parte recuperada, recibida a 700, retira del orden de 310 mil millones de CUP, cerca de dos tercios del stock de liquidez de cierre de 2024.

4.2 Rules4.2 Reglas

• Payment in CUP only. No dollar till on a subsidized shelf.Pago solo en CUP. Ninguna caja en dólares en un estante subsidiado.
• No purchase limit on any article.Sin límite de compra en ningún artículo.
• Scooters sold under the window are 49 cc to 150 cc, four-stroke only.Las motos vendidas en la ventanilla son de 49 cc a 150 cc, solo de cuatro tiempos.
• Water tanks sold under the window run from 250 liters to 5,000 liters.Los tanques de agua vendidos en la ventanilla van de 250 litros a 5.000 litros.
• Food is a named basket: rice, beans, oil, chicken, flour, sugar.Los alimentos son una canasta definida: arroz, frijoles, aceite, pollo, harina, azúcar.
• Prices in CUP are published on day one. The window closes on the morning of day 91. Pesos are not accepted for goods after that morning.Los precios en CUP se publican el primer día. La ventanilla cierra la mañana del día 91. Después de esa mañana no se aceptan pesos por bienes.
• The buyback rate does not change during the window and does not change after it.La tasa de recompra no cambia durante la ventanilla ni después de ella.

Sequence

Secuencia

1. Publish the rate, the price list, and the closing morning.Publicar la tasa, la lista de precios y la mañana de cierre.
2. Open the goods window and the cash window on the same day. Notes across the counter. Deposits converted on the books.Abrir la ventanilla de bienes y la de efectivo el mismo día. Billetes por el mostrador. Depósitos convertidos en los libros.
3. Import the note float in advance of the opening, sized to the planning load plus bank tills.Importar el circulante de billetes antes de la apertura, dimensionado a la carga planificada más las cajas bancarias.
4. Day 91: goods window closes. Peso is no longer accepted. Remaining peso claims are bought at 700 until the stock is exhausted, then the peso is demonetized.Día 91: cierra la ventanilla de bienes. El peso deja de aceptarse. Los derechos en pesos restantes se compran a 700 hasta agotar el stock, y luego el peso se desmonetiza.
5. Wages will be paid in USD at the 700 rate.Los salarios se pagarán en USD a la tasa de 700.

What this policy does not do

Lo que esta política no hace

• It does not buy dollars already held by households.No compra los dólares que ya tienen los hogares.
• It does not convert MLC at the peso rate.No convierte el MLC a la tasa del peso.
• It does not leave the rate open to negotiation at the window.No deja la tasa abierta a negociación en la ventanilla.
• It does not limit how many units a person may buy.No limita cuántas unidades puede comprar una persona.

Appropriation

Asignación

Lock $5.7 billion. The subsidy is inside the envelope, not on top of a second request. Physical cash inside the envelope is about $2 billion.

Fijar $5,7 mil millones. El subsidio está dentro del sobre, no encima de una segunda solicitud. El efectivo físico dentro del sobre es de unos $2 mil millones.